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过去不到一个月，大量公司重新向港交所递交招股书。据港真财经统计，自2026年5月至今，共有62家公司递表，其中首次冲刺资本市场的仅10家，其余大多曾经历IPO失效、主动撤单、审核终止，或在不同交易所之间辗转腾挪。 福瑞泰克和闪回科技已是第四次排队，安得医疗、观安信息、科梁信息、燕文物流、溜溜梅和金龙电机则是A股未果转战港股。资本市场门口，熟面孔越来越多。 港真财经统计、制图 过去，上市被理解为一家公司的高光时刻——业绩增长、行业景气、投资人追捧，最后敲钟庆祝。但今天，越来越多公司的IPO更像一场漫长而疲惫的拉锯战。 它们一次次补材料、改架构、调估值、换交易所、重新讲故事。有人在招股书失效后不到一个月便重新递表，有人为满足上市要求反复调整业务结构，还有公司在行业整体降温后硬生生将估值砍掉一半重新回来。 这些公司究竟有多想上市？答案是：它们已没有太多“不上市“的空间。 过去几年，中国企业融资环境发生了明显变化。一级市场退出速度放缓，美元基金收缩，消费、互联网、医药等行业估值体系重构。过去那套"融资——扩张——再融资"的路径，对很多企业而言已然失灵。 在这样的环境里，IPO不再只是企业发展的一个选项，而越来越像一

伴随着 IPO 预期升温，Anthropic 产品模型的节奏也愈发加快。 就在刚刚，Anthropic 接连发布两条重磅消息：一是将旗舰模型升级为 Claude Opus 4.8，二是完成 650 亿美元的 H 轮融资，投后估值达到 9650 亿美元，已逼近万亿美元关口。 对于一家估值已经逼近万亿美元的 AI 公司来说，市场要看的也不再只是模型跑分，而是它能否把智能、工具、开发环境、云平台和算力资源变成一套可规模化交付的基础设施。 换句话说，Anthropic 必须从一家交付好模型的公司，逐渐转向为一家试图重塑企业 AI 工作方式的公司。 加量不加价，Claude Opus 4.8 正式登场 此次发布的 Claude Opus 4.8，是 Anthropic 对旗舰模型 Opus 系列的一次升级。照目前这个模型发布节奏，用网友调侃的话来说，我们大概率能在 GTA 6 发布(不跳票的话，11 月)之前，率先看到 Claude Opus 6。 Anthropic 称，Opus 4.8 建立在 Opus 4.7 基础上，在编码、智能体任务、推理和知识工作等方面均有提升，并且已经面向用户开放，标准使用价格保持不变，

尽管距离一年一度的6·18电商大促还有近一个月时间，但中国智能手机市场却提前迎来了一场史无前例的降价风暴。  5月14日，小米打响2026年智能手机市场价格战第一枪，宣布小米15 Ultra直降1500元，其中256GB版本叠加各类补贴后，实际售价已下探至4399元。此外，Redmi品牌的多款机型也同步降价。次日，苹果与华为迅速跟进，纷纷下调旗下机型售价，iPhone 17 Pro系列直降1000元，在部分电商平台叠加以旧换新补贴后，最高优惠幅度可达2000元，首次进入6000元价格区间；华为主要针对折叠屏机型进行了大幅调价，HUAWEI Mate X6和HUAWEI Mate X7分别降价3000元、1000元。随后OPPO、vivo、荣耀、三星等厂商也纷纷加入战局，旗下部分机型价格普遍下调500至1000元，标志着智能手机价格战已全面爆发。 这场突如其来的大规模价格战，与当前智能手机行业的成本走势形成了强烈反差。受全球存储芯片价格持续飙升的冲击，OPPO、vivo、荣耀、小米等此前已先后上调部分机型的售价，或者缩减大存储版本的供应。然而，在存储芯片成本仍处于上行周期时，厂商却集体选择逆势降价，采取“牺牲利

最近两个人的变化，一直想放在一起聊一聊。一个是李开复。5月28日，零一万物三周年内部信流出之后，外界第一次清晰地看到，这家曾经最像"中国OpenAI"的明星公司，正在主动调整自己的定位。李开复在那封信里谈得最多的，不再是宏大的AGI和Scaling Law，而是应用、Agent、商业化、以及如何真金白银地生存...... 本文来自微信公众号： 版面之外 ，作者：版君，原文标题：《李开复 王小川转身，大模型创业上半场结束》 最近两个人的变化，一直想放在一起聊一聊。 一个是李开复。5月28日，零一万物三周年内部信流出之后，外界第一次清晰地看到，这家曾经最像"中国OpenAI"的明星公司，正在主动调整自己的定位。 李开复在那封信里谈得最多的，不再是宏大的AGI和Scaling Law，而是应用、Agent、商业化、以及如何真金白银地生存。 零一万物对标的对象也彻底换了，从原本的OpenAI，悄悄换成了硅谷极度低调的Palantir，这家公司靠给政府和大企业做数据分析起家，烧了17年才上市，底色一点不性感，但今天在美股市值超过3300亿美元。 李开复在信里有一句话写得很沉重：退场，就是天快亮时把灯熄了。 黎明前的放弃

伴随着IPO预期升温，Anthropic产品模型的节奏也愈发加快。就在刚刚，Anthropic接连发布两条重磅消息：一是将旗舰模型升级为Claude Opus 4.8，二是完成650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元，已逼近万亿美元关口。对于一家估值已经逼近万亿美元的AI公司来说，市场要看的也不再只...... 本文来自微信公众号： APPSO ，作者：发现明日产品的，原文标题：《刚刚，Claude Opus 4.8 上线，张口就说自己是 DeepSeek、Qwen》 伴随着IPO预期升温，Anthropic产品模型的节奏也愈发加快。 就在刚刚，Anthropic接连发布两条重磅消息：一是将旗舰模型升级为Claude Opus 4.8，二是完成650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元，已逼近万亿美元关口。 对于一家估值已经逼近万亿美元的AI公司来说，市场要看的也不再只是模型跑分，而是它能否把智能、工具、开发环境、云平台和算力资源变成一套可规模化交付的基础设施。 换句话说，Anthropic必须从一家交付好模型的公司，逐渐转向为一家试图重塑企业AI工作方式的公司。 加量不加价，Claude

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 市场权衡美伊停火延长传言，美股三大股指均创历史新高，标普涨0.58%，纳指涨0.91%。科技股领涨，半导体指数涨1%。标普500医疗保健指数强劲上涨。 甲骨文大涨6.6%。微软涨3.5%，报道称公司将于下周发布新的编码模型。云存储巨头Snowflake飙升36%，与AWS签下采购大单。绩后Marvell涨3%。戴尔周四美股盘后一度暴涨近40%。礼来涨4%。 尽管美国4月PCE物价指数创三年新高，但GDP下修、消费与就业数据全面走弱，促使美债收益率回落。10年期美债收益率下行3.7基点，30年期跌回5%下方。 美元先涨后跌，一度较日高下挫0.6%。美元走软推动黄金深V反转，日内一度跌超2%、触及200日均线后反弹走强，较日低涨逾3%。现货白银涨1.2%。数字货币仍下挫。 受停火谈判消息反复拉扯，原油日内震荡，最终WTI原油近月期货涨0.25%，布伦特原油跌0.62%。 亚洲时段，午后反转，创业板涨2%，算力硬件大爆发，“易中天”齐创新高，恒指跌超1%，科网股集体低迷。 要闻 中国 比亚迪发布首款4nm智驾芯片，已开始量产，承诺主

AI交易的核心变量正在从“技术是否可行”转向“成本是否可承受”。随着Token价格快速下行，市场开始重新审视AI推理需求、企业支出回报与相关资产估值之间的关系。 高盛One-Delta部门负责人Rich Privorotsky在最新交易观点中指出，DeepSeek据称将Token定价下调75%，小米MiMo降价幅度接近99%，AI生态中的成本压缩问题已难以忽视。他认为，这种变化可能触发类似补贴竞争后的“价格战”逻辑。 这一变化正在重塑市场对AI基础设施的判断。他指出，基础设施瓶颈终会缓解，市场不应为“即将被解决的问题”支付过高溢价。Token支出持续走高，开源模型关注度明显升温，而编码助手安装量已进入平台期。 对投资者而言，问题已不再是AI需求是否增长，而是低成本Token会否先于新应用场景的全面爆发，替代高成本推理，从而形成一段收入压力期。短期来看，月底流动性、散户资金与机构观望情绪仍可能支撑半导体和动量交易，但估值溢价与集中度风险正在累积。 成本压缩成为AI叙事的新变量 过去半年，AI投资叙事的焦点主要是技术能力。现在，市场开始转向单位经济模型。 AI技术对部分工作负载、部分用户、部分场景已经证明有效。但

AI并没杀死SaaS，Ramp首席经济学家的消费数据说出了真相。这期对话出自A16Z Podcast旗下的MTS栏目《Monetary Matters》，主持人Jack Farley和Max Wiethe请来了Ramp首席经济学家Ara Kharazian。这期之所以值得认真听，不在于他又给出了一个关于AI与SaaS的新预测，而在于他手里握着一把许多人没有的尺子—来自5万家企业、约1000亿美元年化支出的真实商业数据，能把市场情绪、投资人叙事和企业实际采购行为清晰区分开。整场对话的核心结论可以提炼为四点：第一，所谓“SaaSpocalypse”（SaaS末日论），至少在当前的企业支出数据里并不成立；第二，AI确实在改变软件市场，但变化主要集中在模型层竞争、多模型并用、成本控制和新应用层的增长，而不是传统SaaS的集体崩塌；第三，企业目前仍然主要按席位（seat）购买软件，token计费虽然出现增长，但占比还极小；第四，真正值得关注的不只是OpenAI与Anthropic谁输谁赢，而是AI正在如何重塑软件的基础设施、工作流、数据分发、内容生产与企业组织方式。 以下为编译。 1 真实企业支出数据里，看不到“Saa

今日热点导览 三体公司原CEO许垚被执行死刑，投毒致使其老板林奇中毒身亡 算力租赁，遭传闻突袭，上市公司回应 胖东来成立文化娱乐公司 双汇子公司猪肉被曝抗生素超标37倍，公司回应超标原因 知情人士：字节跳动本月向Seed员工开放“豆包股”认购权 TOP3大新闻 商品标签陷性暗示争议，盒马致歉并下架整改 近日，盒马旗下一款“粉木耳”产品因标签设计涉嫌性暗示引发争议。图片显示，该产品名为“盒马菌菇星球贵妃粉耳”，产地为山东，产品标签右侧有一个女性侧面剪影，并配文“粉嘟嘟，蘑菇届萌新”。 有不少网友表示，该设计容易让人联想到低俗色情内容，涉嫌打擦边球，观感不适。据中新经纬，5月25日晚，盒马回应称，对于商品标签造成的不适，向广大网友和消费者郑重道歉。盒马表示，相关商品已在收到反馈后全部下架，并内部复盘和改进上架审核流程。盒马坚决反对展示和传递低俗不良信息，将持续加强商品品质和标签审核，避免类似情况再次发生。（中新经纬、界面新闻） 段永平谈泡泡玛特王宁：商业理解能力比乔布斯还强 5月25日晚，有网友在社交平台问段永平：“怎么看王宁，他是像乔布斯一样，既是报时人又是造钟人吗？”对此，段永平于5月26日给出回复：“我觉得

36氪获悉，5月26日，2026年宁德时代充换电业务供应商大会在厦门举行。康迪科技作为核心设备供应商受邀参会，参与集体签约，与宁德时代建立长期战略合作关系。宁德时代现场表示，将持续加码新基建，规划布局3万座乘用车换电站、1万座重卡换电站及十万座超换补能设施，构建全域补能网络。

年初的字节跳动，一度主导了“Token”的叙事权。如今，轮到阿里巴巴全面反攻了。 《中国企业家》获悉，阿里在4月制定了一项旨在提升Token规模的“530 Token战役”。具体的内容为：以MaaS为核心，到5月底前，Token收入较4月初翻5倍，到年底要翻30倍。这个任务，截至5月15日已经超额完成。 为了达成目标，阿里云也向一线销售施压，并给予了丰厚的激励。 一位阿里云销售告诉《中国企业家》：最近每卖出1万元Token，阿里云会给予1:1的绩效奖励。有人开玩笑，如果从字节挖来一个大客户，奖励金额可以直接提一辆车。 同时，阿里云也在鼓励第三方合作伙伴，用Agent产品一起卖Token，“只要把数拉起来就行”。一款产品中的MaaS含量越高，奖励也越高。比如100元营收里如果包含5元的MaaS消耗，阿里云抽成30%之外，合作伙伴还可以获得1.5倍的系数奖励。 但字节的增长也同样迅猛。截至今年3月底，豆包大模型日均调用量突破120万亿Tokens，3个月翻了一倍。 在收入端，字节的增速更快。知情人士告诉《中国企业家》，由于抖音生态以及Seedance 2.0的带动，火山引擎在第一季度就完成了全年Token收入指标

又是火爆一幕。 投资界获悉，今日（5月27日）长进光子正式登陆科创板，敲钟后秒变十倍股——发行价40.98元/股，盘中暴涨超1500%，刷新今年A股新股纪录，最新市值超600亿元。 粗略算下来，中一签最高可浮盈32万元，堪称A股史上罕见的大肉签。 身后创始人是一位70后华科教授李进延，带领团队在武汉光谷做起了特种光纤，乘着光模块的东风大放异彩。循此望去，武汉光谷几乎孕育了中国光电子产业的半壁江山。 追“光”者一批接着一批，AI浪潮下，财富效应从未如此动人。 600亿，华科教授IPO敲钟 长进光子的故事，始于华科校园。 公司创始人李进延，1972年生，早年毕业于中国科学院上海光学精密机械研究所，深耕特种光纤领域多年。2008年，他进入华中科技大学武汉光电国家实验室，担任教授、博士生导师，负责光纤激光技术团队。 正是这段实践历程，让他亲眼目睹了国内产业对海外技术的依赖窘境。2012年，长进光子成立，落地武汉光谷。 创业之初，长进光子曾经历过一段艰难时刻。李进延在接受《上海证券报》采访时回忆：创业初期，团队面临设备短缺、资金紧张等困难，但创业团队始终没有放弃，四处寻找场地、自筹资金购买设备、设备安装调试，最终拉出第

如今，一辆智能汽车身上可能装了十几个摄像头——前视、后视、环视、驾驶员监测，再加上激光雷达、毫米波雷达，这些传感器每秒钟都在产生海量数据。与此同时，座舱里还有三块、四块甚至五块高清屏幕在显示导航、娱乐和仪表信息。问题是，这些数据怎么从传感器传到计算芯片？又怎么从计算芯片传到屏幕上？ 如果用最笨的办法，每路信号单独拉一根线，那一辆车的线束总长可能超过几公里，重量几十公斤，光是布线就能把工程师逼疯，而且信号之间还会互相干扰。更现实的情况是，在汽车这个极其恶劣的电磁环境里，传统的传输方式根本跑不了高速数据。 先搞明白：这颗芯片到底是干嘛的？ 这时候就需要SerDes出场了。它的工作很简单但极其重要：把一大堆并行数据“压缩”成一路高速信号，通过一根细同轴电缆传出去，到目的地再“解压缩”回来。一根线干几十根线的活。这样一来，整车线束大幅简化，重量减轻，成本降低，可靠性反而更高。 打个比方：并行传输像一百个人并排走一条窄桥，谁也过不去；SerDes让这些人排成一列纵队，快速跑过去，到对岸再恢复成并排队形。桥还是那座桥，但通行效率翻了无数倍。 所以，车载SerDes本质上就是智能汽车的“神经网络”——你看不见它，但没有它，

图片来源：界面图库 5月27日，小米技术发布公告称，MiMo-V2.5系列API实施永久降价，最高降幅达99%。这也是继DeepSeek之后，又一家宣布API永久降价的大模型公司。 此次小米降价自今日起生效，其不仅取消了传统定价中区分上下文窗口长度的做法，还对Token Plan计费体系进行优化：在同等付费价格下，Token用量可提升至原来的5至8倍，更具性价比。 从具体定价与降幅细节来看，MiMo-V2.5-Pro调价后输入缓存命中价格仅0.025元/百万tokens，相较于原价≤256k规格1.40元降幅达98%，对比256k-1M规格2.80元降幅更是触及99%；输入未命中缓存定价3.000元/百万tokens，较原价7.00元下降57%，对比长窗口原价14.00元降幅79%；输出定价6元/百万tokens，相较原价21元、42元分别下降71%与86%。 标准版MiMo-V2.5降价力度同样不小，输入缓存命中调价后为0.020元/百万tokens，较≤256k原价0.56元降幅96%，较256k-1M原价1.12元降幅98%；输入未命中缓存定价1.000元/百万tokens，相比原价2.80元降幅64

小米一季度财报发布后第二天，MiMo先有了新动作。 就在刚刚，小米宣布MiMo-V2.5系列API永久降价，最高降幅99%，Token Plan同价位用量提升至5至8倍。几天前，DeepSeek刚把V4-Pro的2.5折优惠改成永久价。小米这次跟进，意味着MiMo正在以更低门槛加速参与大模型竞争。 “从短期来看，我们面对成本周期、需求周期和竞争周期三重周期叠加的挑战；长期来看，我们正进入AI重构人车家全生态的新阶段。”昨日，在一季度业绩电话会议上，小米集团总裁、集团合伙人卢伟冰这样概括小米当前所处的位置。 今年一季度，存储涨价把压力传导到整个终端硬件产业。在这种压力之下，小米却交出了一份更显韧性的财报。 过去几个月，AI服务器、HBM、DRAM、NAND需求同步上行，全球存储供需被重新拉紧。TrendForce（集邦咨询）数据显示，2026年一季度常规DRAM（内存）合约价环比上涨90%—95%，NAND Flash（闪存）合约价环比上涨55%—60%。 这轮涨价不是小米一家公司遇到的短期扰动，而是手机、PC、IoT等终端硬件企业共同面对的行业变量。 卢伟冰在电话会上也提到，早在去年第三季度，小米就判断这一

今日，小米宣布永久性翻新整个模型定价体系。价格调整公告称，MiMo-V2.5 系列 API 实施永久降价，最高降幅达 99%，于北京时间 5 月 27 日 0：00 正式生效且全球同步。 继 DeepSeek 之后，小米成为又一家宣布 API 永久降价的大模型厂商。然而，在大方地向全球开放模型访问的同时，小米刚刚发布的 2026 年 Q1 财报却显示利润腰斩、营收下滑。 降价力度空前，不限上下文、Token 额度翻至 8 倍  此次价格调整覆盖 MiMo-V2.5 和 MiMo-V2.5 Pro 两个版本，与原 API 定价相比，新定价最高可减少 99%，且不再根据输入长度进行区分。 具体来看，MiMo-V2.5 Pro 的输入缓存命中价格降至 0.025 元 / 百万 tokens，相较于原价≤256k 规格 1.40 元降幅达 98%，对比 256k-1M 规格 2.80 元降幅更是触及 99%；输入未命中缓存定价 3.000 元 / 百万 tokens，较原价 7.00 元下降 57%，对比长窗口原价 14.00 元降幅 79%；输出定价 6 元 / 百万 tokens，相较原价 21 元、42 元分

押注2026年Token大涨价的人，短短一周迎来两次打脸。5月22日，DeepSeek宣布DeepSeek V4 Pro永久降价；今天凌晨，小米MiMo-V2.5系列跟进降价，最高降幅达到99%。与此同时，小米Token Plan计费体系同步优化，定价不变，可用量提升至原来的5至8倍。没有出乎太多意料，海外R...... 本文来自微信公众号： APPSO ，作者：发现明日产品的，原文标题：《小米：请叫我 Token 价格屠夫》 押注2026年Token大涨价的人，短短一周迎来两次打脸。 5月22日，DeepSeek宣布DeepSeek V4 Pro永久降价；今天凌晨，小米MiMo-V2.5系列跟进降价，最高降幅达到99%。 与此同时，小米Token Plan计费体系同步优化，定价不变，可用量提升至原来的5至8倍。 没有出乎太多意料，海外Reddit、X平台以及各大开发者论坛上关于小米MiMo模型降价的讨论热度也是迅速飙升。 只是，在全行业都在高喊Token成本吃不消的当下，小米为何敢于逆流降价？更重要的是，这波降价操作又会把AI行业推向何方？ Token价格打骨折，AI行业迎来最严厉的父亲 小米公告显示，

这两天，X（推特）上一条关于“AI谄媚影响社交”的帖子的浏览量在短短几天内已经突破1000万了。之所以这么火，因为这个研究戳中了好多人可能已经隐约感觉到的一个点——随着和AI交流的深入，你的社交能力可能在退化。包括我自己，经常和AI沟通的一种场景是帮我整理给谁谁的话术，AI给的话术确实能大大节省时间。但是几个...... 本文来自微信公众号： 夕小瑶科技说 ，作者：zzy 这两天，X（推特）上一条关于“AI谄媚影响社交”的帖子的浏览量在短短几天内已经突破1000万了。 之所以这么火，因为这个研究戳中了好多人可能已经隐约感觉到的一个点—— 随着和AI交流的深入，你的社交能力可能在退化。 包括我自己，经常和AI沟通的一种场景是帮我整理给谁谁的话术，AI给的话术确实能大大节省时间。但是几个月过去了，我发现表达能力并没有明显提升，甚至我在怀疑有没有进步。明明有一个AI在手把手教你怎么说话，有没有变好我也说不清楚。 也没有人帮我验证过这个感受，但是这篇论文给出了一个很系统的学术确认： 没错，确实在变，让人和人之间的交流变得更费劲了。 这项研究来自斯坦福大学博士生Myra Cheng，首先是她发现了一个现象：她身边的同

又是火爆一幕。 投资界获悉，今日（5月27日）长进光子正式登陆科创板，敲钟后秒变十倍股——发行价40.98元/股，盘中暴涨超1500%，刷新今年A股新股纪录，最新市值超600亿元。 粗略算下来，中一签最高可浮盈32万元，堪称A股史上罕见的大肉签。 身后创始人是一位70后华科教授李进延，带领团队在武汉光谷做起了特种光纤，乘着光模块的东风大放异彩。循此望去，武汉光谷几乎孕育了中国光电子产业的半壁江山。 追“光”者一批接着一批，AI浪潮下，财富效应从未如此动人。 600亿，华科教授IPO敲钟 长进光子的故事，始于华科校园。 公司创始人李进延，1972年生，早年毕业于中国科学院上海光学精密机械研究所，深耕特种光纤领域多年。2008年，他进入华中科技大学武汉光电国家实验室，担任教授、博士生导师，负责光纤激光技术团队。 正是这段实践历程，让他亲眼目睹了国内产业对海外技术的依赖窘境。2012年，长进光子成立，落地武汉光谷。 创业之初，长进光子曾经历过一段艰难时刻。李进延在接受《上海证券报》采访时回忆：创业初期，团队面临设备短缺、资金紧张等困难，但创业团队始终没有放弃，四处寻找场地、自筹资金购买设备、设备安装调试，最终拉出第

5月27日，A股全天震荡分化，午后一度集体走低，沪指盘中跌超1.5%，失守4100点，创业板冲高回落，尾盘勉强收红，盘中曾涨超2%，科创50指数跌超2%。白酒午后爆发，存储芯片、半导体产业链盘中活跃拉升，电力、煤炭等板块走强。光纤新股长进光子上市首日盘初狂飙超1500%。 值得注意的是，今日盘中，创业板指数点位一度超过上证指数点位。据中国基金报，当代表成长股和科技股的创业板指强势领涨，甚至涨幅反超以上证指数（沪指）为代表的传统大盘股时，往往预示着市场风格可能发生剧烈切换。 港股全天震荡回落，午后恒指、恒科指双双进一步下跌，恒指跌1%，恒科指跌近1%，盘中一度涨超1%，科网股集体低迷，芯片半导体继续上涨，华虹半导体涨超6%。债市方面，国债期货普遍走高。商品方面，国内商品期货多数下跌，鸡蛋涨超4%，多晶硅、碳酸锂等跌幅居前。 A股：截至收盘，沪指跌1.25%，深成指跌0.88%，创业板指涨0.07%。科创50指数跌2.53%。 盘面上，个股呈现普跌态势，沪深京三市超4500股飘绿，今日成交3.26万亿。沪深两市成交额3.24万亿，较上一个交易日基本持平。板块方面，人形机器人、超硬材料、黄金、服务器、存储器、工业