微链独角兽系列榜单
发现并见证中国最具创新力与成长潜力的独角兽企业
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美团的估值，被外卖大战永久性压制了
过去几年，美团一直是中国互联网公司里比较特殊的存在。 它不是从社交关系链长出来的，也不是从电商货架长出来的，而是从最苦的本地生活生意里长出来的。吃饭、买菜、酒店、电影、团购、跑腿、即时配送，这些高频但分散的线下需求，被美团用一套商家体系和一张履约网络串了起来。 所以，资本市场过去给美团的想象空间，并不只是“外卖平台”。更准确地说，美团曾经被视为一个以外卖为入口、以到店为利润池、以即时配送为基础设施的本地生活超级平台，而且在份额上一家独大。 虽然美团Q1财报大幅度减亏，但似乎有点晚了，因为在这之前，市场已经开始重新组织美团的估值模型。 过去市场问的是：美团还能把边界扩到哪里？ 现在市场问的是：在新的竞争格局下，打了一年丢了份额，稳住之后的美团的利润中枢和估值锚点应该放在哪里？ 外卖变了，估值逻辑也变了 外卖业务过去最重要的价值，不只是订单量大，而是它长期给市场提供了一种稳定预期。 战前，美团外卖份额长期维持在75%-80%左右。这个数字在资本市场眼里，意味着美团处在接近单边主导的位置。平台有足够大的用户规模、足够强的商家供给，也有足够密集的履约网络。 在这种结构下，投资者会自然推导出一个远期模型：随着规模持续扩
阿里重用技术派：“80后”吴泽明“上位”，合伙委员会5人中有3人是技术骨干
阿里核心决策层迎来了又一名“80后”技术派。 时代周报记者从阿里内部人士处得知，2026年5月，阿里巴巴集团CTO吴泽明（范禹）正式进入阿里合伙委员会，成为该委员会第五名成员。同时，邵晓锋因年满60退休，退出合伙委员会。 阿里的合伙委员会是合伙人制度下的核心权力机构。2010年，马云主导的合伙人制度正式确立，将阿里核心高管和主要业务部门的“一把手”纳入合伙人，其中，马云和蔡崇信是仅有的两名永久合伙人。 吴泽明的“上位”，意味着阿里最高决策层的5人组中，包括吴泳铭、蒋凡在内，有了3名技术派高管。 对此，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，对于阿里顶层战略布局来说，这是一个非常明确的信号。一方面，是对吴泽明技术和业务能力的认可，另一方面也意味着阿里把AI和即时零售作为优先级。 22年技术骨干“上位” 公开信息显示，吴泽明出生于1982年，2004年加入淘宝，是阿里电商技术架构的早期建设者之一，历任本地生活CTO、阿里云CTO以及集团CTO。22年间，吴泽明的每一次晋升几乎都与关键战役和战略挂钩。 从资深架构师起步，吴泽明一路成长为阿里电商体系技术架构建设的核心成员，并于2016年出任天猫“双十一”全球狂欢季的总技
宇树科技过会，影响的不止半导体
宇树科技以73天的“光速”通过科创板上市委审议，即将冲刺“具身智能第一股”。 这家成立仅十年的公司，2025年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一，当年营收接近17亿元，净利润达到2.78亿元。 但资本市场给予宇树科技的高估值，押注的远不止是机器人本身。 关键处还在于机器人正继手机、汽车之后，成为芯片产业下一个“超级终端”。与以往不同，具身智能不再满足于从现有芯片目录中选型，而是倒逼半导体围绕运动控制、毫秒级实时响应、多传感器融合等需求进行重新设计。 一台人形机器人全身有数十到数百个关节，每个关节都需要独立的电机驱动和编码器，对异构计算、高性能模拟芯片和定制化SoC提出了爆发式需求。 招股书显示，宇树科技正将募资的近一半用于智能机器人模型研发，剑指具身智能“大脑”能力。 而其身后，从瑞芯微、中大力德到绿的谐波，一条覆盖芯片、关节、传感器的A股供应链已悄然成型。 现在，机器人似乎要从舞台走向工厂与家庭了，中国半导体产业便站在这场变革的最前沿。 机器人为半导体产业，带来怎样的差异化挑战？ 机器人产业对半导体需求的为什么具有特殊性？ 在生产空间，机器人面临的是工业文明最严苛的运行法则——确定性。 工厂环境中
一个疯狂造富的时代
一场史无前例的造富运动正在发生。 过去十年，没有任何一个时期，出现过这样的繁荣场面。 不是经济学教科书里那种缓慢的、均匀的繁荣，而是一种猛烈的，不均匀的，几乎带有某种暴力感的繁荣。 新公司在冲刺上市，老公司在焕发第二春，巨头在以一个季度几百亿美元的速度饱和式砸向算力基础设施，创业者在以月为单位刷新个人身价与阶层跨越。 这不是几家公司和某个行业在变好，这是整个科技世界，正在重新进入扩张周期，在全球范围内掀起一场财富大迁徙运动，一步步创造一套新的财富分配系统。 更关键的是，这些事几乎是同时发生在一个月里。 一、万亿IPO潮，排队上市 如果说2023年是AI的觉醒元年，2024年是AI的军备竞赛，那么2026年，很可能会被记住为AI的财富元年。 因为所有人忽然发现，技术红利正在全面转化为资本红利。 这背后是行业翻天覆地的变局，不在于大模型性能实现跨越式突破，也不是推理成本顺着类似摩尔定律的趋势快速跳水。真正的核心变化，是整条科技产业链的财富格局被彻底重构。 过去二十年，美国科技行业能同时有三家万亿级公司冲刺IPO的时刻，一次都没有。 现在，有了。 OpenAI，3月底完成1220亿美元的承诺投资额，投后估值8520
专访乔・韦曼：大模型收费是个好的商业模式吗？
乔.韦曼说：“所有的商业模式本质上都一样：你必须卖出一些东西。有一句话很经典‘如果你不付费，那你就是产品’。如果用了大量免费服务，这些免费服务总要面临一个‘清算时刻’”。 豆包即将新增付费订阅方案的消息引起了一次围绕AI大模型商业模式的广泛讨论。 大模型不仅是一项新的技术，也是一个新的产品。在大模型取得突破的4年后，市场仍在不断探索这个“产品”的商业边界和盈利模式。日益高昂的算力投入让这种探索更为急迫。 大模型到底应该怎么盈利？它和互联网经济有和不同？是否应该采用同样的“免费策略”来完成商业化？ 就此，经济观察报专访了美国未来产业研究院创始人乔.韦曼，他在2012年首次提出“云经济学”这一概念，还曾在AT&T、惠普和贝尔实验室等企业担任过高管。产业经历让乔.韦曼更关注AI的如何赋能产业、AI如何推进商业化以及传统企业的AI转型。 今年乔.韦曼发布了《颠覆性与有趣的科技：人工智能》报告。乔.韦曼提出了人工智能经济学的几个新范式，包括：AI时代，单位工作成本层面人力持续上升、机器成本不断下降；机器系统在能力、效率、可靠性等维度正超越人力；AI具备可规模化、低波动、零疲劳优势，且能通过持续学习自主优化。 乔.韦曼说
股王腾讯，终于出手
万众期待，微信终于在AI上发力了。 6月2日，英国《金融时报》援引知情人士消息，腾讯正在为微信开发一款内嵌式AI智能体，目前已进入原型测试阶段，最快本月启动合规审批。 届时，用户可通过微信主界面向右滑动调出对话窗口，直接通过自然语言指令调用小程序完成各类任务——打车、外卖、订票、支付，一切在微信生态内闭环完成。 资本市场闻声而动。腾讯股价当日飙升逾10.46%，创下自2022年11月以来单日最大涨幅纪录，市值上涨约4100亿港元。 阿里、美团、京东、比亚迪等集体发力，涨幅普超6%，带动恒生科技指数大涨4.72%。 出手的还是那个神人，张小龙。 过往微信的每一次迭代——从朋友圈到公众号，从支付到小程序，都曾重塑互联网格局，并直接带动腾讯的业绩起飞。 这一次，微信又在押注一件事，AI时代的超级入口。 人们等这一天等太久了。 1、 自2023年ChatGPT引爆AI浪潮，几乎所有大厂都投入了算力和AI的竞争中，腾讯自然也不能置身事外。 但很长一段时间里，腾讯显得不紧不慢，去年推出的元宝，尽管投流烧了不少钱，但仍然打不过豆包，甚至被阿里千问给超了。 腾讯的混元大模型，连马化腾自己都承认不太行。 而在最关键的AI资本