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华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 特朗普为中东局势降温，三大美股指盘中转涨、继续齐创新高，标普创一年多来最长连涨日，和纳指均八连涨。英伟达重磅发布助长AI热潮、股价涨超6%，英伟达杀入PC芯片市场，英特尔跌近5%、高通跌近9%，PC厂商戴尔和惠普分别涨逾10%和8.5%，Arm涨近16%；IBM收涨7.6%；被伯克希尔收购的Taylor Morrison涨超20%；软件股连续三日大涨，Snowflake收涨9.6%；财报后慧与盘后一度涨近40%。 伊朗据称将暂停与美沟通后，美债收益率拉升，美元指数加速反弹；美ISM制造业指数后，美债收益率和美元刷新日高；离岸人民币失守6.77、告别三年高位；比特币盘中跌破7.1万美元、一度较日高跌近5%。 伊朗暂停与美沟通消息后，原油加速上涨，盘中美油涨超8%、布油涨逾7%，收创至少近一个月最大涨幅。美制造业指数后，黄金刷新日低、跌逾2%，期银一度跌超3%。 亚洲时段，A股创业板指跌超2%，AI PC、AI应用逆势活跃，算力硬件齐跌，恒科指涨超1%，科网股普涨。 要闻 中国 中国5月RatingDog制造业PMI为51.8，连

5月29日下午2时29分，智谱股价触及1993港元，盘中涨幅一度达23%，总市值逼近9000亿港元，盘中超越小米，升至港股科技公司市值第二位。 然而，资本市场的疯狂仅维持了六分钟。随后行情悍然反转，智谱股价从近2000港元一路下探至1500港元附近，最大回撤接近500港元，盘中一度翻绿。截至当天收盘，智谱报1595港元，跌1.42%，全天振幅超30%，成交额高达51.9亿港元，单日市值蒸发超千亿港元。 这是智谱上市以来最剧烈的一次单日震荡。但拉长时间线来看，这家公司依然是不折不扣的资本宠儿：从年初以116.2港元的发行价挂牌算起，在不到半年的时间里，智谱股价最高涨幅超1600%，市值从约560亿港元一路狂飙至7000亿港元以上。 比智谱晚一天上市的MiniMax，同期市值只有2635亿港元，两者相差近4500亿港元，这个差额相当于半个拼多多的市值。但从2025年财报看，智谱全年收入7.24亿元，MiniMax约5.69亿元，差距仅1.27倍。几乎同一时间上市的两家AI大模型公司，二级市场的差异为何如此之大？ 财报里找不到答案 两家公司上市后首份年报显示，其发展阶段大体相近。2025年，智谱收入7.24亿元（

36氪获悉，银轮股份在互动平台表示，公司目前为数据中心用大马力发电机组配套大型冷却模块，该产品目前已处于量产状态。公司2026年3月公告获得国际客户燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，该项目预计于2026年4季度开始交付。

放在5年前，莲花控股这家公司，恐怕很少有人会多看一眼。 彼时的莲花，刚刚从持续多年的债务中挣脱，赖以起家的味精业务市场份额不断被蚕食，“味精大王”的名头早已成为历史。 然而，今年的情况大不一样。 3月以来，莲花控股多次涨停，在近两个月的时间里，公司股价直接翻倍。 然而近3个交易日，莲花控股接连大跌，累计跌幅超过20%，甚至一度跌停。 究其原因，是过去一段时间里，莲花控股上演的跨界大戏。 26日，莲花控股同时发出两份公告，一份是对外投资上海阶跃星辰智能科技的公告，另一份则是关于股价上涨的风险提示，第二天，莲花控股直接跌停，随后就两天继续明显大跌。 这到底是怎么了？ 01 从财务报表来看，莲花控股近几年的经营数据确实不差。 2025年年报显示，公司全年实现营业收入34.52亿元，同比增长30.45%；归母净利润3.09亿元，同比增长52.59%。 2026年一季度，公司营收和净利仍旧维持双位数增长。 然而，即便主业表现回春，这样的增速依然难以支撑其近60倍的估值。 是什么让这支沉寂多年的老牌消费股突然成为资本市场的宠儿？ 答案源于莲花控股在过去三年里的三连跨界——算力租赁、AI一体机、半导体材料。 2023年，莲

今天，让我们来拆一拆中国AI年轻军团的绝对新生力量对比： 智谱最贵，市值超7000亿，营收7.24亿元，同比增长131.9%，是四家中营收规模最大的，但年内亏损高达47.18亿元，同比扩大59.5%，经调整净亏损31.82亿元，毛利率从56.3%骤降至41.0%。 MiniMax最早实现自负盈亏，营收7903.8万美元，同比增长158.9%，海外收入占比超70%，毛利率从12.2%大幅提升至25.4%，是四家中唯一毛利率持续改善的。 月之暗面增长速度最快，2025年全年收入一般，却在2026年初迎来爆炸式增长，K2.5模型发布后不到一个月，ARR（年度经常性收入，下同）突破1亿美元，2026年4月更增至2亿美元。 最近，月之暗面已启动赴港IPO磋商，估值也从2025年底的43亿美元飙升至超过200亿美元。 而DeepSeek成本结构最低也最有理想，成立三年多几乎没有营收，完全靠母公司幻方量化每年数十亿元的利润输血，却在2026年4月启动首轮外部融资，投后估值约450亿美元。 今天，我们带你从这些财报数字出发，逐一拆解DeepSeek、MiniMax、智谱、月之暗面这四家公司截然不同的经营逻辑和决策底牌。 一切

北京，又交出了一份答卷。 最新发布的《中国独角兽企业发展报告2026》显示，截至2025年底，北京独角兽企业数量达到116家，总估值超过7400亿美元，数量和估值双双稳居全国第一。 这片地方出独角兽，不是第一次了。从三十年前中关村电子一条街的草莽起步，到移动互联网时代字节跳动的横空出世，再到今天大模型浪潮里密集涌现的AI新贵，五道口用一次又一次的周期更迭证明了同一件事：好的生态，不怕换题目。 116家独角兽的背后，是人才、场景、资本与创业文化长期叠加的结果。而下一批，已经在路上了。 北京，116个独角兽 一份新出炉的报告，把一组数字摆在了所有人面前。 近日，《中国独角兽企业发展报告2026》发布，截至2025年底，北京独角兽企业数量达到116家，总估值7419亿美元，平均每家估值超过64亿美元。全国416家独角兽里，北京一个城市拿走了将近三成的数量。 116家独角兽中，54家落在海淀区，超过总数的四成。再往里聚焦，中关村街道这一片，仅街道范围内就汇聚了86家人工智能企业，银谷大厦、盈都大厦、世纪科贸大厦，几栋楼里装着好几家估值数十亿美元的公司。这种密度，放在全国找不出第二个，放在全球也称得上罕见。面壁智能CE

AI融资风暴史无前例。 彭博社消息，AI推理平台Fireworks AI正在洽谈新一轮融资，估值达到150亿美元（约1000亿元人民币）。至此，又一家千亿独角兽出现。 这一切只用了四年时间——2022年，Fireworks AI正式诞生，帮助企业运行开源AI模型，然后按Token收费。现在Fireworks AI每天处理的Token达30万亿个，靠着卖Token迅速壮大。 身后掌舵人令人感到熟悉——Lin Qiao（乔琳），她本硕均毕业于复旦大学，也是从这里开始进入AI世界。乘上AI东风，她带队缔造了一家千亿估值公司。 复旦学姐，卖Token赚翻了  Fireworks AI的故事，始于乔琳。 资料显示，乔琳本硕均毕业于复旦大学计算机科学专业，后在美国加州大学圣塔芭芭拉分校取得计算机科学博士学位。 此后，她曾在IBM、LinkedIn和Meta担任重要技术角色。尤其在Meta的七年里，她管理的团队从5人拓展到300多人，不仅共同创立知名的AI框架Caffe2和PyTorch，更主导PyTorch在数据中心、移动设备和AR/VR设备上的全面部署。这段经历也为她后来创立Fireworks AI埋下了伏笔。 时间

如果你最近留意热搜，可能会生出一种“我是不是还没睡醒”的错觉： 写出《活着》的文学巨匠余华老师，在镜头前骄傲地宣布自己学会了“本地部署”。 而凭借《你要的全拿走》火遍大江南北的歌手胡彦斌，则在社交媒体上晒出电脑屏幕，配文： Vibe Coding的都懂这个姿势！修bug在路上…… 连网友都忍不住在评论区神评论： 你要的token全拿走，把memory化成空…… 这听起来像是一场娱乐圈与文学界的梦幻联动，但如果我们透过这层娱乐的外衣，向深处探寻，就会发现一个足以震撼全行业的巨大商业信号：AI让人人都可以编程的时代，已经真真切切地扑面而来了。 一个歌手的编程初体验与 Vibe Coding 浪潮 胡彦斌亲手做出的这款APP叫“彦火”，是一个面向粉丝的社区平台。 最让人震惊的是胡彦斌没有请外包团队，也没有找技术合伙人。 他仅仅是坐在电脑前，用自然语言向AI描述需求，由AI负责写代码。 遇到bug，就把报错信息贴给AI修复；想加功能，就继续用嘴“输出”。 他将这个过程比作游戏通关，也像他熟悉的音乐制作——一遍遍打磨，一句句抠细节。 胡彦斌所使用的，正是OpenAI联合创始人Andrej Karpathy引爆硅谷的

科技行业方面，宇树科技IPO上会、SpaceX IPO路演；英伟达、AMD、英特尔、高通等芯片巨头齐聚台北Computex大会，黄仁勋将发表主题演讲；微软开发者大会预计发布多款AI新模型。财报方面，美团、博通及光通信龙头Credo/Ciena发财报。宏观层面，关注美国非农、OPEC+会议，美伊第五轮会谈。

06月01日 - 06月07日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 科技产业方面，AI算力与机器人双主线共振。芯片三巨头齐聚Computex大会，黄仁勋周一将发表演讲，大摩预计英伟达将全面展示以Rubin GPU与Vera CPU为核心的AI工厂方案。ComputeX大会前夜，英伟达发了个“预告帖”：神秘PC芯片即将发布。此外，微软Build 2026开发者大会同期在旧金山举行，预计发布代码专用AI模型。宇树科技科创板IPO于6月1日上会，SpaceX6月4日启动IPO路演。 财报方面，AI产业链集中接受检验。美团一季报、光通信龙头Credo与Ciena、AI基础设施核心博通将相继披露业绩，市场将借此验证AI需求景气度是否持续。 宏观层面，美国5月非农报告是本周最大变量，市场预期新增就业放缓，若叠加薪资韧性，将对美联储降息路径形成新一轮定价压力；OPEC+或宣布增产18.8万桶/日，油价走向需密切跟踪；美伊第五轮会谈或于6月5日举行，地缘风险仍是不可忽视的扰动因子。 经济指标 美国5月非农就业报告 美国5月非农就业报告将于6月5日公布。市场预期5月新增非农就业人口将放缓至11.5万至13万人左右，失业率

5 月最后一周，AI 行业里两件相邻发生的事，把中国大厂的两种姿势摊在了同一张牌桌上。 5 月 11 日，阿里的千问 App 和淘宝全面打通——用户可以在千问里聊天买东西，也可以在淘宝里直接调用 AI 试穿、AI 比价、AI 抢券。千问一把读取了淘宝 40 亿商品库和 20 年购物场景数据。 9 天后的 5 月 20 到 21 日，阿里云在杭州西子宾馆开峰会，吴泳铭把"芯片-云-模型-推理-应用"五层全栈升级了一遍，自研芯片真武 M890、旗舰模型 Qwen3.7-Max、新入口千问云、Agentic Cloud 一口气推出来。会议结尾，他说“未来五年的资本开支将远超此前三年 3800 亿元的计划”。 回到 3 个月前，字节即梦 AI 发布 Seedance 2.0，在 Artificial Analysis Video Arena 评测中以 Elo 1269 登顶，超过 Google Veo 3、OpenAI Sora 2、Runway Gen-4.5。冯骥（黑神话悟空作者）公开说它是“最强 AI 视频模型”。再往后看，5 月 27 日，外媒放出消息，字节 2026 年 capex 上限 4700 亿人民

2026 年 6 月 1 日，宇树科技将迎来科创板 IPO 上会。表面上看，这是一个机器人公司的资本市场节点；但对半导体产业来说，它更像是一个信号：继手机、汽车、服务器之后，机器人可能正在成为芯片产业新的超级终端。 2025年以前，机器人产品对于芯片或许是小买家的。没有AI加持的机器人，以编程算法为核心完成对硬件的控制即可；但随着物理AI的概念出现，以宇树为代表的具身智能厂商，正在打破这一范式。具身智能不再满足于从现有芯片目录中选型，面对复杂的任务场景，借助大模型加持，具身智能厂商正在围绕运动控制、毫秒级实时响应、极致低功耗、多传感器融合等刚性需求，倒逼芯片与电子元器件方案重新设计。 具身机器人全身十几个到几十个自由度，每个关节都需要独立的电机驱动与编码器；视觉-惯导-力觉的多模态感知流水线，要求在亚毫秒级完成数据处理和指令下发；同时，作为移动式设备，功耗限制远比云端和车载场景严苛。这些需求直接催生出对异构计算架构、实时控制MCU、高性能模拟前端、高压驱动芯片以及定制SoC的定向牵引。 半导体机会在哪里 在招股书中，宇树将具身智能明确拆分为“大脑”和“小脑”，这一划分精准地定义了两种完全不同的芯片技术路径。

2026年4月份，全球市场头部原生AI应用下载量增速出现分层，ChatGPT、Google Gemini环比增长几乎为0，大陆市场则出现整体性收缩，TOP10下载量几乎全线回落，存量博弈白热化，千问依旧占据投放榜首，占大盘比例超50%。 为何会发生这样的现象？整个AI应用行业还有什么其他显著变化与趋势？ 为帮助从业者快速了解每月AI投流圈情报，DataEye研究院结合ADX行业版、点点数据，定期发布原生AI产品月度观察报告。数据涵盖下载量、买量投流。 大盘数据 （一）原生AI APP预估下载量 1、全球市场原生AI APP双端下载量分布 点点数据显示，2026年4月，全球（含中国大陆）原生AI APP苹果App Store与谷歌Google Play双端预估下载总量达3.65亿次（不含重复下载），环比下跌9.23%。 其中，ChatGPT、Google Gemini、Dola、Claude和Remini位列TOP 5，占据了全球市场双端原生应用下载量的47%，较3月份提升3个百分点。 具体来看，TOP 5应用中，ChatGPT下载量占比达21%，环比3月提升了2个百分点，也是TOP 5中唯一一款占比超20%

头条大事 迪拜商业论坛代表团阵容公布，对接意愿征集限时开启 2026年10月14日，第五届“迪拜商业论坛·中国”将在深圳举行。本届论坛，迪拜商会将率高规格代表团赴华：重量级财团、知名家办、头部投资机构齐聚论坛，覆盖金融资本、地产基建、航空物流、零售消费、科创制造、食品医疗、人工智能等多元赛道，为中国企业拓展中东市场、寻找合作伙伴、推进项目落地提供实质性机会；官方政府机构、核心自由区及产业平台现场对接，将围绕行业政策、市场监管、跨境经营、自由区落地等展开交流，帮助企业解决合规与准入问题。如果您对本届迪拜商业论坛·中国感兴趣，欢迎扫描下方二维码或点击“此处”填写注册表单申请参会席位。 公司动态 阿里速卖通发布美、韩、拉美增长计划 5月26日消息，阿里旗下跨境电商平台速卖通 AliExpress 宣布，在稳固合规经营基本盘的同时，全面加码美国、韩国、拉美三大核心市场。其中，韩国站将加入 Brand+ 品牌出海计划，2026年速卖通在韩国的市场投入将激增至去年的三倍；美国站5月大促期间 GMV 涨超50%，迎来商家入驻高峰；巴西抓住降税红利，用包机加速清关时效。（速卖通官方） TikTok Shop 欧洲市场扩容：

这段时间，我在写一本关于中国的知识更新和能力进化的书，从多个领域的DeepSeek时刻写起。中国正迎来创新涌现，这是我期待多年的时刻，确实有一种“中国产业从此站起来了”的感觉。然而，从湖南浏阳市的华盛烟花爆炸到山西沁源县的留神峪煤矿瓦斯爆炸，让我的书桌无法平静。我们的DeepSeek时刻和“韬定律”是真实的，...... 本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 ，作者：秦朔，头图来自：AI生成 这段时间，我在写一本关于中国的知识更新和能力进化的书，从多个领域的DeepSeek时刻写起。中国正迎来创新涌现，这是我期待多年的时刻，确实有一种“中国产业从此站起来了”的感觉。 然而，从湖南浏阳市的华盛烟花爆炸到山西沁源县的留神峪煤矿瓦斯爆炸，让我的书桌无法平静。我们的DeepSeek时刻和“韬定律”是真实的，爆炸中那些无辜死难者的命运也是真实的。两面并存。 由此触发了一些思考，也有了这篇文章。 一 关于山西留神峪煤矿“5·22”瓦斯爆炸事故，根据央视、新华社记者调查，入井人员公示牌上显示当天有124人入井，而经多方核实，井下实际人员为247人，123人在系统中查不到有效信息，属于“未持卡（定位卡）”人员。 不少工人并非与煤

我知道这篇文章可能又会刺激到不少小可爱，不过已经憋了好久了，还是忍不住。中文自媒体上一直有个现象，就是很多本来挺好的，挺值得鼓励和赞许的事情，非要过度拔高，过度神话，抬到原本达不到的高度来吹捧，这叫啥，这叫捧杀。直到整出来的讨论散发出恶臭的味道，就是各种无脑贬低对手，嘲讽别人来彰显所谓优越感。但事实不支持你这...... 本文来自微信公众号： caoz的梦呓 ，作者：caoz 我知道这篇文章可能又会刺激到不少小可爱，不过已经憋了好久了，还是忍不住。 中文自媒体上一直有个现象，就是很多本来挺好的，挺值得鼓励和赞许的事情，非要过度拔高，过度神话，抬到原本达不到的高度来吹捧，这叫啥，这叫捧杀。直到整出来的讨论散发出恶臭的味道，就是各种无脑贬低对手，嘲讽别人来彰显所谓优越感。 但事实不支持你这么拔高啊，事实也不是你想象的啊，然后坐等事实再打脸，恶心不恶心。 首先是deepseek，是不是好产品，是好产品，说句国运产品不为过。去年我文章提过，拉动了国产芯片AI推理的市场，基于事实，值得赞许。但去年就一堆人说硅谷巨头都傻逼了，资金都浪费了，英伟达完蛋了，我说不至于，美国仍然具有优势，后面市场已经给出了答案。 然后今年又来

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 上周五， 戴尔引爆AI交易狂欢、力挺三大美股指再创新高，标普连涨九周，续创两年多来最长连涨，纳指两个月累涨近25%；AI服务器营收激增的戴尔涨超30%，带动电脑硬件及服务股走高，IBM、慧与和超微电脑涨超10%；Snowflake和Okta业绩强劲推动软件股反弹，Snowflake财报后两日累涨近46%；芯片股涨跌不一，美光反弹超5%至新高，但英伟达回落超1%；蓝色起源火箭发生爆炸、航天股普跌，合作方AST SpaceMobile跌近15%。 特朗普发帖宣布将作伊朗战事最终决定，原油下挫、美债跳涨、美元转跌。特朗普发帖后，十年期美债收益率和美元指数创两周新低。 离岸人民币盘中逼近6.76、连续三日创三年新高；比特币盘中跌破7.3万美元至一个半月新低，特朗普发帖后一度反弹超2%。 原油5月累跌近20%、年内首度月跌，布油创疫情初期以来六年最大月跌；黄金涨幅扩大、盘中涨超2%至两周新高，5月仍连跌三个月。纽铜跌落两周高位、5月仍涨超7%。 亚洲时段，创业板跌超2%，科创50重挫逾5%，电力、消费拉升，芯片半导体集体下挫，恒指涨近1

大概在四五年前，二手市场上流行过一阵子名为「无头MacBook」的玩意。具体来说，就是屏幕坏掉的MacBook，直接把上半部分去掉，当成一款带键盘和触控板的mini主机来卖。相较于正常的MacBook，它的价格便宜很多。 不过，随着Mac快速进入到自研芯片时代，Mac mini M4这类高性价比苹果主机的出现，让无头MacBook变得没啥购买价值，逐渐淡出了大家的视线。 然而，2026是很魔幻的一年，存储价格暴涨叠加龙虾热，直接让Mac mini M4卖断货，随之而来的就是涨价。目前，苹果官方甚至直接砍掉了Mac mini M4 256GB基础版，只提供512GB以上容量版本，价格门槛上升了一大截。在这个大背景下，无头MacBook重出江湖，居然又变成了AI新宠。 Mac mini暴涨，无头苹果笔记本成新宠 在我的印象中，Mac mini M4当时发布后不久就在各大电商平台上开始降价，后来相当长的时间里百亿补贴价格都稳定在3000元左右。M4芯片的强劲性能加上16GB起步的内存，以及小巧轻量的机身，都让这款mini主机的性价比优势极为明显。但2026年年初的OpenClaw掀起的龙虾热，很快让Mac mini

如果你在两年前问中国的科技投资者，六家AI大模型创业公司中，哪一家最有“王者相”，答案很可能会集中在两家身上：李开复的零一万物，王小川的百川智能。 一个自带硅谷光环与顶级资本号召力，一个手握搜索时代的实战经验与技术信仰。外界惯于把零一万物称作“最像中国OpenAI的那一家”，而王小川在搜狗时期就证明了自己能把技术转化为产品的韧性。 在2023年那场轰轰烈烈的百模大战中，这两位是中国AI叙事里的旗帜性人物。然而到2026年，旗帜的方向变了。 5月26日，王小川在接受采访时展现出一种低落情绪：公司快成立两年的时候，他突然不知道自己在干嘛、在创造什么价值。这种迷茫，最终催生了百川智能的战略收缩与聚焦，5月宣布将核心资源全面投入医疗这一垂直战场。 两天后，零一万物三周年内部信流出。李开复在信里谈的不再是AGI和Scaling Law，而是应用、Agent、商业化、以及如何真金白银地生存。甚至宣布2026年成为中国第一家盈利的AI 2.0公司，2027年IPO。 MiniMax、Kimi、DeepSeek陆续爆出融资消息，整个中国大模型正集体从云端的技术叙事“迫降”。而那些曾经站在最前沿的理想主义者，正在以最坦诚的方式

拳击比赛中的宇树机器人。图片经过AI处理 5月28日，我参加了天津智能产业博览会（智博会），在大大小小的展馆，一天刷了1万多的微信步数，“围观”了各式各样的产品，从国产算力，到产业模型，到具身智能、AI硬件等等。 作为一个科技从业者，大型的展会也参加了不少，过去两年最典型的行业特点是机器人产品扎堆，天津智博会也是如此。 但如果要找一个最典型的不同，那就是在这里，我看到了机器人的另一种未来。 01 重新认识机器人 如果不是来现场看，真的很难意识到连中石油、中石化这样的传统能源企业都已经布局机器人赛道了。 中石化多模态爬壁机器人 工业领域机器人，与大众固有印象里的人形产品不太一样，它们可能是一只改装过的机器狗，一个机械臂，乃至一辆运载拖车，有些甚至可能无法准确地描述出它们的样子。 沃尔德开发用于港口的平板拖车机器人 形形色色的非标智能机器人，已经在B端市场规模化落地，包括消防应急、生产巡检、设备缺陷检测、航空航天，乃至特种作业等诸多领域。这类智能设备，既能规避高危作业风险保障人身安全，同时在作业环境与作业体量上具备人类无法比拟的先天优势。 在联通展台，一台搭载激光检测技术的智能机械臂被放在了最抢眼的位置。据现