基本面项目投资4大方式

主要观点：基本面项目投资四大方式预期收益由来各有不同：（1）深度价值派重视安全边际，主要探寻问题产品定价公司均值回归的收入；（2）赛道投资派重视制造行业发展曲线

的拐点，主要取得戴维斯双击的beta型收入；（3）GARP价值发展派，重视公

式持续平稳的盈利能力，伴随公司长期发展，取得业绩增长的收入；（4）CANSLIM趋势投资派应属基本面选股+技术分析择时的投资方式，偏向于短期投资，主要取得短期趋势的收入

一、深度价值派：重视安全边际，取得均值回归收入

深度价值投资的宗旨是探寻问题产品定价的机会，在很强的安全边际下等均值回归。安全边际即股票价格对内在价值的扭曲，其既可以减缓项目投资问题风险，亦可扩大预期收益。探寻安全边际需尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。产品定价问题可以不一样的形式发生，造成产品定价问题的因素包含但是不限于机制限制、外部宏观环境或公司内部结构困境造成的股价动荡和投资者缺乏项目投资兴趣。在格雷厄姆活跃的年代，深度价值投资更多的的是探寻便宜的股票。当下的深度价值投资有了更丰富的内涵，其更更倾向于逆向投资。

深度价值主要是取得估值均值回归的收入，持仓期限在于市场均值回归的时间。当然了前提是业绩稳健，公司低估值并不会沦为价值陷阱；

二、赛道投资派：重视增长曲线拐点，取得制造行业戴维斯双击收入

赛道投资派可算作景气项目投资的极致，优异的赛道常常具有深刻的社会特性，符合社会未来发展趋势。行业发展大趋势整体符合以下三方面：（1）能源进步，如近几年来新能源落地应用领域的不断兴起；（2）技术升级，如历史上通讯手段的更新迭代（3）生活品质增强，如消费升级及手游渗透率的增强。在挑选一个好的赛道之后，如何判断制造行业朝上和向下的拐点是赛道项目投资的主要。

一般来讲，在制造行业增长曲线进行“S”型突破时，常常是制造行业进入高速成长期的信号。赛道崩塌多鉴于制造行业渗透率过饱和步入成熟期或技术的全新升级迭代，需对产业趋势进行密切跟踪，避免进入“鱼尾”行情。比如2017年后的苹果产业链公司在苹果手机出货量下行后股价发生明显回调。

赛道投资可算作景气投资的极致，专注高景气的制造行业Beta，要求戴维斯双击。某一个制造行业的景气度通常受益于外部政策、制造行业里面产品创新或科学技术提高 所产生的推动，其将在未来拥有确定性极高、非常广阔的发展前景。伴随现如今仍较低的渗透率在未来攻克某一个临界点后大幅增长所产生的业绩更快爆发所处制造行业的大多数公司開始得到投资者的持续关注，同时财务报表上的优异成绩亦将与大幅上涨的股价彼此应和估值业绩共振形成戴维斯双击，令投资者享受制造行业丰厚的Beta收入。

三、GARP价值成长派：侧重长期稳定ROE，取得企业长期增长收入

2016年5月，巴菲特的伯克希尔哈撒韦第一次建仓苹果公司购入了1000万股，费用为100美元左右，过后不断持续加仓。2008年金融危机后伴随苹果不断新品发布，其股价在巴菲特建仓前已经大幅的上涨，但从长期投资角度来说，购入公司关键的要素是持续盈利的水平。2018年三季度伯克希尔已持股2.6亿股。2018年第四季度，股价開始暴跌，从228美金跌至142美金，幅度达到38%，一度跌入成本。但伯克希尔继续持股其股票，并无减仓苹果公司成为伯克希尔哈撒韦的第一大重仓股。2016年至2020年四年间，巴菲特在苹果股票上的收益率约170%，年化收益42%。

四、CANSLIM趋势投资派：侧重短期基本面分析和技术分析，取得短期趋势收入

CANSLIM趋势投资派重视基本面分析和技术分析结合，基本面分析选股，技术分析择时，取得短期趋势收入。象征人物欧奈尔指出未来表现最佳的股票有七个共同特征CANSLIM。其本质，包括较高短期EPS增速、公司展示新气象、流通股数量相对较少、领涨的龙头股、适当的机构认同度、市场大盘预兆。其择时战略在购入时点上遵守技术分析理论，购入点的选择上，倾向于图形攻克例如典型的杯柄攻克等。卖出时点上有严格谨慎的止盈止损原则，拥有较强的交易纪律。

威廉·欧奈尔的投资策略在技术面分析上较为精细止损止盈准则严格谨慎。他的损益方案为赚取了20%的利润时止盈（除非是最为强势的牛股），同时在股价低于买入价的8%以前止损。他的主要择时战略包括：假使股票在最初攻克后的3周内上升超过20%就至少持股8周；在卖出战略上主张将损失控制在初始费用的7%或8%（绝对止损底线）；在最初购入的股票上涨2%或2.5%时迅速进行第一次跟进；尽可能在接近中轴点处买入股等。

趋势投资根据股价实际表现，分析量价关系和股价走势图形形态择时，多为短线交易