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投资人在研究公司财务报表时容易陷入哪些误区?(下)

投资人在研究公司财务报表时容易陷入哪些误区?

过分关注经营活动现金净流量,忽视投资活动现金净流量

经过2018年的暴雷之年,几乎所有的投资者都学会了关注经营现金流净流量,作为衡量企业是否真正赚钱的最核心指标。判断经营现金流差的原因,这一点可以通过间接法现金流量表判断,是因为行业议价能力一般导致的应收账款增多,还是因为发展过快,导致存货增加较多。同时,需要给予那些因为商业模式不好而经营现金流不好的企业一些宽容,比如环保业,由于主要客户是政府,因为账期长,应收账款多。

二是投资现金流体现了公司未来的成长能力,务必予以关注。虽然一直大额投资会导致自由现金流差,但是没有投资,那么企业的规模很难继续扩大,企业的成长性可能会一般,因此在关注现金流量表时,需要给投资现金流一些关注。

重视财务报表,忽视报表附注

三张财务报表是一家公司一定时期呈现的精华内容,报表附注则是对三张表的补充和说明,如果相对公司有更深入的了解请务必看报表附注。货币资金的报表附注会告诉你有多少资金是受限的,应收账款的报表附注会告诉你应收账款的账龄和坏账计提情况,存货的附注会告诉你原材料、产成品的构成,长期股权投资和可供出售金融资产的附注会告诉你公司投资了哪些企业、这些企业盈利如何,在建工程的附注会告诉公司投资了哪些项目、项目进度如何等等。

尤其有时候一些科目不看报表附注你是不知道他有哪些内容的,比如其他应收款、投资收益、其他流动资产等。总之想深入了解企业,报表附注必不可少。

重视财务信息,忽视非财务信息

上市公司的年报信息量非常大,除了报表和附注之外,还有很多非财务数据值得我们关注,尤其是管理层分析部分,包含大量的行业信息、公司产品服务等信息,这些也是需要大家关注的。

虽然非财务信息相对主观,但是投资者如果忽视对上市公司创新能力、产品和服务质量、市场地位和竞争力等非财务信息的分析,可能就很难对上市公司的未来盈利能力作出准确的判断。


照猫画虎,不能把握分析的重点

很多初学者在财务分析时,往往是学习会计教材的那一套,无非是公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力方面的分析,然而这些照猫画虎的分析不仅不能把握分析的重点,看得人也是昏昏欲睡。

分析一定要把握重点,比如养猪企业,你就必须去分析固定资产和消耗性生物资产,比如白酒企业,你就必须关注他的预收账款,比如房地产企业,要看净负债等等。总之分析企业务必把握重点,不能大而全,这一点大家可以参考初善君以前分析公司的文章,可以说没有任何两家公司的分析是类似的,都是从最重要的地方入手。

重视年报,忽视其他公告

年报虽然是最值得阅读的公告,但是依然有很多公告值得大家关注。

比如交易所问询函。交易所问询函一般质量都非常高,可以提供很多年报都未能提供的信息,同时很多年报问询函会提供很多上市公司的疑点,大家完全可以凭此去排除上市公司。所以持有公司的年报问询函必须仔细看。