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创始人手册 | 创始人间的关于股权的那些事儿





创始人之间的股权结构如何设置


创业之初,能否找到靠谱的人搭建核心团队,是这场创业之旅是否能成功的关键因素。而在人员确定之后,如何分配股权,又是儿乎每个创始人都需要面对的问题。


几个志同道合的创业者怀着对事业的热忱和共同的理想走到了一起,对股权分配的事情常常抹不开面子,倾向于采用平均分配的方案。这样的方式常常会存在后患。在决策时若创始团队意见不一, 容易会造成僵局。财务投资人一般也不太敢投这样的公司,对于公司的后续融资也是个障碍。


每个成功的创业企业都会有一个领军人物,把握企业的发展方向,对公司起着关键核心的作用。在企业发展的早期,这个领军人物发挥核心作用的基础就在于其大股东地位,在关键时刻能力排众议、拍板决策。


当然,也有少数成功的公司在最初股权设置上采取平均主义,但依然有一个领头人,凭借自己的威望和能力而成为事实上的领导核心,但是,这样的公司少之又少,并且,随着公司的发展,领头人在创始人当中的相对股权比例也往往会提高。在更多的情况下,股权平均主义会导致权力架构的不稳定。


创始团队在公司里的职位和功能都各有不同,有的出技术,有的出资源。但对于只出钱不出力的人,要慎重将他作为创始团队的成员,按照创始团队一元一股的价格取得公司股权。


举个例子,甲乙共同创业设立一家公司,二人凑了100万,他们的富二代朋友丙为支持他们的事业,也凑了100万投资于公司,大家均按照出资额计算股权,丙占公司50%的股权。


但实际上,丙不真正在公司任职,对公司未来的发展也提供不了更多实质性的帮助,其本质上应该算是早期的投资人,不应该按照与创始团队一样的价格获得公司股权。另外,主要创始人应该都是全职的,兼职的人一般不应拿到同样多的股权,因为过渡期要求而暂时兼职的除外。

另外,随着公司的发展,或有人中途放弃,或有人不能紧随公司的发展脚步贡献度降低,因此在创始人当中设置合理的股权调整/退出机制也很重要,具体参见本手册“创始人之间的股权结构如何动态调整?”


股权代持


创始人偶尔会遇到一种情况:创始团队其他成员或天使投资人(有时甚至是后期的部分投资人)因为各种能说的或不能说的理由,而不愿意或没办法直接持有股权,而要求创始人帮他代持。有时候,代持是创始人主动提出的要求。


代持的本质是这部分股权上的权益归属于其他人,而创始人只是代为持有,并根据被代持人的指示和要求行使权利。这些权益包括经济权益(如分红、清算和转让收益)以及管理权利(如股东投票权、董事任命权以及伴随的董事投票权)。

但很多时候,双方会约定,管理权利交给创始人按照他的意愿行使,被代持人仅享有经济权益。这也是很多创始人愿意帮助其他人代持股权的很重要原因,即通过这种方式获得更多的表决权,加强对公司的控制。

虽然股权代持通常具有法律效力;但由于境内上市或重大资产重组中都会要求拟上市公司或所涉资产股权明晰,因此代持安排需要在上市或收购前清理和解除,并作出充分信息披露。就上市的实践,建议在更早的时候,比如股改时即清理代持安排,由被代持人直接参与发起设立股份公司。

在美国和香港上市时,则因为属于创始人( 一般为大股东或董事、高管)代持,需要详细披露安排的细节,而且上市后卖股票还有更多限制。因此如果不愿意过多披露或受到更多限制,要考虑在上市申报前解除代持。

创始人需要注意,在代持还原的时候,往往需要将股权转让给真正的股东,这时候,股权的价值已经远远超过当时代持发生时的投资成本,即便按照原始投资成本来作为转让价格,也面临着被税务局调整纳税(股权增值*20% )的风险,而这个风险,若无特别约定,是由代持人承担。


因此,若要还原,需趁早,或者对代持协议做公证,证明是以前就存在的,在税务局来挑战的时候也许能凭此逃过劫。


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